SHMET2月7日网讯：

　　宏观盘点

　　受中美数据影响，沪铜、伦铜纷纷跌破60日线的支撑，短期弱势较为明显。从近期的现货升贴水情况来看，以往的备货行情似乎仍没有启动，加之全球铜市过剩的基本面在一段时间内难以改变，预计金属铜自2011年以来的振荡下跌走势仍将延续。据国际铜业研究组织(ICSG)的*新数据，2013年全球精炼铜供应过剩约38.7万吨，而2012年全球铜市供应短缺34万吨，可以说2013年全球铜市从短缺转为过剩。ICSG预计2014年全球精炼铜供应过剩63.2万吨，即2014年铜市供应过剩的局面将加剧，这对于铜价无疑会产生较大压力。笔者认为，供需面的影响将决定铜价的长期趋势，而从目前全球的经济复苏状况来看，铜市供应过剩局面将继续保持，铜价中长期振荡下跌走势将延续，建议保持空头思路操作。众所周知，从季节性走势来看，一季度铜价一般处于强势，上涨概率也是全年中*大的。这与中国的农历春节有较大的关系，一方面，春节长假使得企业有一定的备货需求;另一方面，国内很多企业在年后有集中采购的习惯。从历史走势来看，沪铜在春节前涨的概率也非常大，笔者通过对2000年以来春节前一周与春节后开盘的涨跌概率的统计，发现春节前一周上涨概率为64.29%，春节后高开的概率为78.57%，而节后一周上涨的概率仅为42.86%。这也就是说，在春节前与春节期间铜价上涨的概率较大，而春节之后价格回落的可能性较大。而笔者认为，节日行情能否出现主要看现货市场备货情况。*新数据显示，1月27日长江有色金属铜现货报价为50700-50900元/吨，贴水160-360元/吨，贴水进一步放大，这表明市场大规模备货情况并未出现。建议关注节前现货升贴水的变化，如果现货持续处于较高的贴水状态，备货行情将不会出现，市场预期的节日上涨行情将落空;如若现货转强，则铜价节前下跌的幅度将比较有限。

　　操作建议

　　沪铜周四日盘，期价日内窄幅震荡，十字星线报收51000整数关口一线;多空将围绕此关口展开争夺，目前形态偏空。沪铜52000-50000箱体震荡区间未改，延续短线思路操作。展望后市，美联储的议息会议结果决定量化宽松政策的收缩进程，若美联储宣布进一步缩减购债规模，则铜价将承压。基本面来看，尽管长期来看铜市供应趋于宽松，但近期LME市场的偏紧格局和国内市场在春节期间的交投清淡局面决定了铜价短期内难以走出大幅度的单边趋势行情。总体而言，铜价短期内或维持区间振荡，核心运行区间为7000-7400美元/吨。综上所述，笔者认为，2014年全球铜市供应过剩的局面将会加剧，铜价将处于中长期振荡下行的趋势当中，而目前离春节仅有三个交易日，铜价处于振荡偏弱走势，如果近两天企业备货的意愿较弱，铜价将有进一步回落的空间。建议中线空单少量持有，节后择机加仓。

　　上海金属网 SHMET 编辑